NPV: regneeksempel, metodikk, formel

2024 Forfatter: Henry Conors | [email protected]. Sist endret: 2024-02-12 11:39

Netto nåverdi er summen av alle fremtidige kontantstrømmer (positive og negative) over investeringens levetid, diskontert til dags dato. Et NPV-beregningseksempel er en form for intern verdivurdering og er mye brukt innen finans og regnskap for å bestemme verdien av en virksomhet. Også for investeringssikkerhet, kapitalinvesteringsprosjekt, nysatsing, kostnadsreduksjonsprogram og alt relatert til kontantstrøm.

Netto nåverdi

Formelen ser slik ut.

Før du vurderer et eksempel på beregning av NPV, er det verdt å bestemme seg for noen variabler.

Z1=første kontantstrøm i tide.

r=rekkevidde av alle rabatter.

Z2=andre kontantstrøm i tide.

X0=utstrømning av midler for nullperioden (daer kjøpesummen delt på den opprinnelige investeringen).

Bestemme netto nåverdi

NPV-beregningseksemplet brukes til å fastslå hvor mye en investering, et prosjekt eller en hvilken som helst serie med kontantstrømmer er verdt. Dette er et omfattende tiltak ettersom det tar hensyn til alle inntekter, utgifter og kapitalkostnader forbundet med å investere i gratis finanskapital.

I tillegg til å ta hensyn til alle inntekter og utgifter, tar NPV-beregningseksemplet også hensyn til tidspunktet for hver kontantstrøm, noe som kan ha en betydelig innvirkning på nåverdien av en investering. For eksempel er det bedre å ha kontantinngang tidligere og kontantutgang senere enn omvendt.

Hvorfor faller kontantstrømmene?

Hvis vi ser på NPV-prosjekteksemplet, vil vi finne at netto nåverdianalysen er diskontert av to hovedgrunner:

• Først: for å justere risikoen for en investeringsmulighet.
• Andre: for å redegjøre for tidsverdien av kontanter.

Det første punktet (for å ta hensyn til risiko) er nødvendig fordi ikke alle selskaper, prosjekter eller investeringsmuligheter har samme nivå av potensielt tap. Med andre ord, muligheten for å få kontantstrøm fra en statskassesjekk er mye høyere enn sannsynligheten for å motta nøyaktig de samme økonomiske fordelene fra en ung teknologistartup.

For å ta høyde for risiko, bør diskonteringsrenten være høyere for dristigere investeringer og lavere for trygge. Regneeksempelprosjekt NPV gjennom prismet av tap kan siteres som følger. Treasuries i ethvert land anses som risikofrie deltakere, og alle andre investeringer måles etter hvor mye mer risiko de har sammenlignet med det første alternativet.

Det andre punktet (for å ta hensyn til tidsverdien av penger) er nødvendig fordi, på grunn av inflasjon, renter og alternativkostnader, er finans mer verdifull jo raskere den mottas. For eksempel er det mye bedre å tjene 1 million dollar i dag enn det samme beløpet man tjener fem år senere. Hvis pengene mottas i dag, kan de investeres og forrentes, så om fem år vil de være verdt mye mer enn den opprinnelige investeringen.

NPV-beregningseksempel irr

Nå er det verdt å se på hvordan du kan beregne NPV for en serie kontantstrømmer. Som du kan se på skjermbildet nedenfor, forventes investeringen å generere $10 000 i året i 10 år, og den nødvendige diskonteringsrenten er så mye som 10%.

Det endelige resultatet av beregningseksemplet for NPV-investeringsprosjektet er at verdien av disse investeringene i dag er for eksempel $61 446. Dette betyr at en rasjonell sparer vil være villig til å betale opptil maksim alt 61 466 så tidlig som mulig for å motta 10 000 hvert år i et tiår. Ved å betale denne prisen vil investoren motta en internrente (IRR) på 10 %. Og ved å investere mindre enn $61 000, vil investoren tjene en NPV som overstiger minimumsprosenten.

NPV-beregningsformel,Excel-eksempel

Dette programmet tilbyr to funksjoner for å bestemme netto nåverdi. Disse to modellene bruker den samme matematiske formelen som vist ovenfor, men sparer analytikeren tid til å beregne i sin helhet.

Den vanlige funksjonen NPV=NPV forutsetter at alle kontantstrømmer i en serie skjer med jevne mellomrom (det vil si år, kvartaler, måneder, uker og så videre) og tillater ikke endringer i denne perioden.

Og et eksempel på beregning av NPV for et investeringsprosjekt i Excel, med funksjonen XNPV=XNPV, lar deg bruke spesifikke datoer på hver kontantstrøm slik at de kan ha uregelmessige intervaller. Denne modellen kan være svært nyttig ettersom økonomiske fordeler ofte er ujevnt fordelt og krever et høyere nivå av nøyaktighet for å bli vellykket implementert.

Internrente

IRR er diskonteringsrenten der netto nåverdi av investeringen er null. Det er med andre ord den sammensatte årlige avkastningen som bidragsyteren forventer å motta (eller faktisk tjener) over levetiden til den investerte finansieringen.

Og du kan også vurdere et eksempel på NPV-beregningsformelen i dette formatet. Hvis et verdipapir tilbyr en serie kontantstrømmer i gjennomsnitt $50 000 og investoren betaler nøyaktig det beløpet, er investorens netto nåverdi $0. Dette betyr at de vil tjene uavhengig av sikkerhetens diskonteringsrente. Ideelt sett bør investoren betale mindre enn $50 000og får derfor en IRR som er høyere enn diskonteringsrenten.

Som regel vurderer investorer og bedriftsledere både NPV og IRR i kombinasjon med andre tall når de tar en beslutning.

Negativ og positiv netto nåverdi

Hvis i eksemplet NPV irr pi beregningen av et prosjekt eller en investering er negativ, betyr dette at den forventede avkastningen å tjene på det er mindre enn diskonteringsrenten (påkrevd barriereenhet). Det betyr ikke nødvendigvis at prosjektet vil «tape penger». Det kan generere regnskapsmessig fortjeneste (netto) veldig bra, men siden avkastningen er mindre enn diskonteringsrenten, anses det å ødelegge verdi. Hvis NPV er positiv, skaper det verdi.

applikasjoner for finansiell modellering

For å estimere NPV for eksempelberegningen, lager analytikeren en detaljert DCF-modell og lærer verdien av kontantstrømmene i Excel. Denne økonomiske utviklingen vil inkludere alle inntekter, utgifter, kapitalutgifter og detaljer om virksomheten. Når de grunnleggende forutsetningene er oppfylt, kan analytikeren bygge en femårsprognose for de tre regnskapene (resultat og tap, balanse og kontantstrøm) og beregne firmaets frie økonomiske profil (FCFF), også kjent som fri kontantstrøm. Til slutt brukes sluttverdien til å verdsette selskapet utover prognoseperioden og alle kontantstrømmer diskonteres tilbake til nåtiden til den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden.firmaer.

NPV for prosjektet

Å estimere en oppgave er vanligvis enklere enn hele virksomheten. En lignende tilnærming brukes når alle prosjektdetaljer er modellert i Excel, men prognoseperioden vil være gyldig under utførelsen av ideen og det vil ikke være noen sluttverdi. Når den frie kontantstrømmen er beregnet, kan den diskonteres tilbake til nåtiden med enten firmaets WACC eller en passende barrieresats.

Diagram over netto nåverdi (NPV) over tid

Eksempler på tilsig i NPV-beregningen er den mest brukte metoden for å vurdere investeringsmuligheter. Og selvfølgelig har den noen feil som bør vurderes nøye.

Nøkkelproblemer for NPV-analyse inkluderer:

• Lang liste over gjetninger som skal skrives ned og gjøres obligatoriske (tar for lang tid).
• Sensitiv for små endringer i forutsetninger og drivere.
• Enkelt å manipulere for å få ønsket resultat.
• Kan ikke dekke fordeler og andre og tredje ordens konsekvenser (dvs. for andre deler av virksomheten).
• Forutsetter en konstant diskonteringsrente over tid.
• Nøyaktig risikojustering er vanskelig å gjøre (vanskelig å få data om korrelasjoner, sannsynligheter).

Formel

Hver inngående eller utgående kontantstrøm neddiskonteres til nåverdien. Derfor er NPV summen av alle ledd, T - bevegelsestidkontanter.

i - diskonteringsrente, det vil si avkastningen som kan mottas per tidsenhet for investeringer med samme risiko.

RT - netto kontantstrøm, dvs. inn- eller utstrømming av midler på tidspunkt t. For utdanningsformål er R0 vanligvis plassert til venstre for beløpet for å understreke dets rolle i investeringen.

Resultatet av denne formelen multipliseres med den årlige nettoinngangen av finansiering og reduseres med den opprinnelige kontantkostnaden, som reflekterer nåverdien. Men i tilfeller der strømmene ikke er like i mengde, vil den forrige formelen bli brukt til å bestemme den. Det vil si at du må beregne hver NPV separat. Enhver kontantstrøm over de 12 månedene vil ikke bli diskontert for formålet, men den normale initialinvesteringen i løpet av det første året R0 summerer seg som en negativ kontantstrøm.

Gitt et par (T, RT) der N er det totale antallet perioder, vil netto nåverdi være.

Rabattsats

Beløpet som brukes for å diskontere fremtidige kontantstrømmer til nåverdi er nøkkelvariabelen i denne prosessen.

Det brukes ofte i bedrifter med en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad etter skatt, men mange synes det er nyttig å bruke høyere diskonteringsrenter for å justere for risiko, kostnader og andre faktorer. Variabel med mer kostbare rater brukt på kontantstrømmer nedstrømsover tid, kan brukes til å reflektere rentekurvepremien på langsiktig gjeld.

En annen tilnærming til å velge en diskonteringsfaktor er å bestemme hvor mye kapitalen som trengs for prosjektet kan returnere dersom den investeres i en alternativ virksomhet. Hvis for eksempel et visst beløp for Enterprise A kunne tjene 5 % andre steder, så må denne diskonteringsrenten brukes i NPV-beregningen slik at det kan gjøres en direkte sammenligning mellom alternativene. Relatert til dette konseptet er bruken av firmaets reinvesteringsbeløp. Forholdet kan defineres som avkastningen på en bedrifts investering i gjennomsnitt. Ved analyse av prosjekter med begrenset kapital kan det være hensiktsmessig å bruke reinvesteringsrenten fremfor bedriftens veide gjennomsnittlige kapitalkostnad som diskonteringsfaktor. Den gjenspeiler alternativkostnaden for investeringen, ikke et mulig lavere beløp.

NPV beregnet ved bruk av variable diskonteringsrenter (hvis kjent over investeringens levetid) kan bedre gjenspeile situasjonen enn å bruke en konstant diskonteringsrente over investeringens levetid.

For noen profesjonelle sparere har fondene deres som mål å oppnå en viss avkastning. I slike tilfeller må denne avkastningen velges som diskonteringsrente for beregning av NPV. På denne måten kan det gjøres en direkte sammenligning mellom lønnsomheten til prosjektet og ønsket rate.

Noe valgDiskonteringsrenten avhenger av hvordan den skal brukes. Hvis målet rett og slett er å avgjøre om et prosjekt vil gi verdi til selskapet, kan det være hensiktsmessig å bruke selskapets veide gjennomsnittlige kapitalkostnad. Når du prøver å velge mellom alternative investeringer for å maksimere bedriftens verdi, er reinvesteringsnivået sannsynligvis det beste valget.